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黃金支持的加密貨幣是其價值與實體黃金價格掛鉤的數位代幣。每個代幣由儲存在認證金庫中的實體黃金支持，在許多情況下，一個代幣代表一金衡盎司黃金。在實踐中，代幣化黃金為使用者提供基於區塊鏈的黃金敞口，而無需自己購買、儲存或運輸實體金條。
關鍵要點
**代幣化黃金讓您像加密貨幣一樣輕鬆獲得黃金敞口：**以小額購買，儲存在加密貨幣錢包中，並在幾分鐘內在鏈上轉帳。
數位黃金市場已超過 60 億美元，而此市場的約 96.7% 集中在僅兩個代幣——XAUT 和 PAXG。
在購買黃金支持的加密貨幣之前，了解儲備、託管、贖回和發行人風險如何運作很重要。
什麼是黃金支持的加密貨幣？
黃金支持的加密貨幣（或代幣化黃金）是區塊鏈代幣——例如，在 Ethereum 上——由真實的實體黃金支持。金屬儲存在專業金庫中，而代幣充當其數位代表。一個代幣通常代表一金衡盎司黃金，或約 31.1 克。然而，持有黃金支持的代幣與直接持有金條並不完全相同：該結構仍然取決於資產背後的發行人、託管人和儲備系統。
更廣泛地說，代幣化黃金是一種代幣化商品。它也經常被歸類為真實世界資產（RWA）部門的一部分——這是一類與存在於加密貨幣市場之外的資產相關聯的代幣。簡單來說，黃金支持的加密貨幣展示了區塊鏈如何將傳統資產（如黃金）轉化為數位形式。
代幣化黃金市場在 2025 年價值約 13 億美元。到 2026 年 3 月撰寫本文時，它已超過 60 億美元。
代幣化黃金代幣的總價值。來源：dune.com
黃金支持的加密貨幣如何運作
一家公司購買實體黃金並將其儲存在安全金庫中，然後發行代表這些黃金儲備所有權的區塊鏈代幣。在大多數情況下，用於支持這些代幣的黃金遵循倫敦金銀市場協會（LBMA）制定的倫敦良好交割標準，該標準定義了全球金條市場中使用的大金條的品質和重量要求。理想情況下，流通中的代幣數量應與儲備中持有的黃金數量相符，當發行或贖回新代幣時，代幣供應量會相應變化。這種模式基於鑄造和贖回流程，並得到儲備報告和獨立第三方定期驗證的支持。
一些專案允許使用者將代幣化黃金兌換成實體黃金或其現金等價物，但條款取決於發行人。例如，贖回 Tether Gold 通常需要約 430 XAUT——大約一根標準金條。PAX Gold 對於一根倫敦良好交割金條也有 430 PAXG 的門檻，而較小的金額可以通過合作夥伴管道或以現金等價物贖回。
代幣化黃金的主要特徵
代幣化黃金結合了傳統貴金屬和數位資產的屬性。使這些代幣與眾不同的不僅僅是它們存在於鏈上，而是它們通過儲備支持的發行人模式提供基於區塊鏈的黃金訪問。
**黃金價格敞口：**代幣的價值旨在追蹤全球黃金現貨價格（XAU）——在全球金條市場形成的基準價格。
**實體金條支持：**每個代幣由儲存在專業金庫中的真實黃金支持，例如在瑞士或倫敦。
**黃金的分數訪問：**使用者可以購買少量代幣化黃金，而無需購買完整的金條或金幣，這使得黃金敞口更容易獲得。
**發行人和託管人結構：**與個人持有的實體黃金不同，代幣化黃金取決於發行人、金庫提供商和代幣背後的儲備管理系統。
**儲備透明度：**領先的專案通過儲備報告和第三方證明確認其黃金支持。這個過程通常被描述為儲備證明，獨立公司驗證儲存在金庫中的實體黃金數量是否與鏈上發行的代幣數量相對應。PAXG 使用由 WithumSmith+Brown, PC 簽署的報告，而 XAUT 使用由 BDO Italia S.p.A. 簽署的報告。
代幣化黃金與實體黃金有何不同
代幣化黃金和實體黃金代表相同的基礎資產，但它們在儲存、轉移和交易方式上有顯著差異。
實體黃金與代幣化黃金
| 特徵 | 實體黃金 | 代幣化黃金 |
|---|---|---|
| 儲存 | 必須儲存在保險箱或銀行金庫中，這會產生額外成本 | 作為代幣儲存在加密貨幣錢包或交易所中 |
| 可訪問性和可分割性 | 通常以整根金條購買，可能花費數萬美元 | 甚至可以少量購買 |
| 轉移 | 轉移通常通過銀行、經銷商或物流公司進行 | 可以在幾分鐘內通過區塊鏈發送 |
| 交易 | 市場按時間表運作，結算可能需要幾天時間 | 全天候可供交易 |
| 流動性 | 出售可能需要更多時間並取決於經銷商 | 通常通過交易所和加密貨幣平台更具流動性 |
| 贖回訪問 | 購買後直接擁有 | 贖回條款取決於發行人，可能包括最低門檻 |
| 對手方風險 | 當黃金由所有者直接持有時較低 | 較高，因為持有者取決於發行人、託管人和儲備 |
| 保險和保護 | 取決於儲存方法、保險和金庫條件 | 取決於託管人、金庫結構和發行人政策 |
| 稅務處理 | 取決於實體黃金的當地規則 | 取決於數位資產的當地稅務規則 |
2026 年黃金支持的加密貨幣領導者
今天，代幣化黃金市場主要由兩種資產主導：XAUT 和 PAXG，它們合計占據該行業約 96.7% 的市場份額。
Tether Gold
Tether Gold（XAUT）是市場上最大的代幣化黃金資產，由 Tether 創建，該公司以發行最大的穩定幣 USDT 而聞名。一個 XAUT 代幣代表儲存在瑞士金庫中的一金衡盎司黃金。截至 2026 年 3 月，其市值約為 28 億美元，儲備中持有超過 22,000 公斤黃金。XAUT 在 Ethereum 上作為 ERC20 提供，在 TRON 上作為 TRC20 提供。
一個有趣的事實：Elemental Royalty Corporation 成為世界上第一家以 XAUT 向股東提供股息的黃金礦業公司——這是將傳統黃金所有權與基於區塊鏈的基礎設施相結合的一步。
PAX Gold
PAX Gold（PAXG）是市場上第二大代幣化黃金資產，市值超過 20 億美元。一個代幣代表儲存在倫敦專業金庫中的一金衡盎司黃金。該代幣由 Paxos Trust Company 發行，並受紐約州金融當局監管，這就是為什麼 PAXG 通常被認為是代幣化黃金市場中最透明的專案之一。PAXG 在 Ethereum 上作為 ERC20 代幣發行，在其他區塊鏈（如 BNB Chain 或 Solana）上可能以包裝代幣的形式出現。
除了兩個最大的黃金加密貨幣之外，市場上還有其他值得關注的專案，如 Kinesis Gold（KAU）、Comtech Gold（CGO）和 Gold DAO（GLDT）。
黃金支持的加密貨幣與美元穩定幣：主要差異
如果 USDT 和 USDC 已經存在，那麼還有理由使用黃金支持的代幣嗎？是的——因為這些不是可互換的資產，主要差異如下所述。
| 特徵 | 黃金支持的加密貨幣（PAXG、XAUT） | 美元穩定幣（USDT、USDC） |
|---|---|---|
| 基礎資產 | 儲存在金庫中的實體黃金 | 美元儲備和流動資產 |
| 價格 | 隨黃金價格變動 | 旨在保持接近 1 美元 |
| 主要目的 | 黃金敞口和價值儲存 | 支付、結算和交易 |
| 波動性 | 取決於黃金市場 | 通常較低 |
| 交換和退出選項 | 可以兌換成其他資產，在某些情況下可以兌換成黃金或現金 | 通常容易兌換成法定貨幣、加密貨幣或其他資產 |
| 主要風險 | 託管風險、發行人風險、偏離黃金價格 | 脫鉤風險、儲備風險、發行人風險 |
黃金支持的加密貨幣的風險
黃金支持的加密貨幣提供了一種更方便的方式來獲得黃金敞口，但它們並非沒有風險。使用者不僅取決於黃金價格，還取決於發行人、儲備、區塊鏈基礎設施和贖回規則。
**託管風險：**黃金不是由代幣持有者儲存，而是由第三方——在金庫或託管人處儲存。這意味著使用者依賴於整個儲存和儲備管理系統。
**對手方風險：**代幣取決於發行人和資產背後的更廣泛結構。如果公司面臨問題，代幣本身也可能受到影響。
**偏離黃金價格的風險：**儘管這些代幣旨在遵循實體黃金的價格，但市場偏差仍可能發生。
**實體贖回風險：**將代幣兌換成真實黃金的選項並非總是對每個持有者可用。通常適用最低金額、合作夥伴要求或額外費用。
**智能合約和平台風險：**由於這些資產作為區塊鏈代幣存在，它們仍然承擔常見的加密貨幣市場風險——例如轉帳錯誤、智能合約漏洞或平台相關問題。
**監管風險：**代幣化資產的規則可能因國家而異，並可能隨時間變化。這可能影響資產可用性、交易條件和平台要求。
**稅務風險：**在某些國家，出售代幣化黃金的利潤可能需要納稅。
如何購買黃金支持的加密貨幣
黃金支持的代幣可以通過加密貨幣交易所、DeFi 平台或支援鏈上購買和交換的自我託管錢包購買。在大多數情況下，只需幾個步驟。
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您可以通過與領先提供商（包括 MoonPay、Paybis 等）的合作，直接在錢包中使用信用卡購買 Tether Gold。如果您在 Ethereum 網路上已經有 USDT 或 USDC，您也可以直接在錢包中以優惠價格輕鬆交換為 XAUT。
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