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THORChainとは？
THORChainは、Cosmos SDK上に構築された独立したレイヤー1の分散型取引所（DEX）として機能する、分散型のクロスチェーン流動性プロトコルです。Tendermintコンセンサスエンジン、Cosmos-SDKステートマシン、GG20しきい値署名方式（TSS）を採用しています。THORChainでは、ラップドアセットやペッグドアセットを必要とせずに複数のチェーンをまたいでネイティブ資産をスワップでき、中央集権的な第三者を介さずに透明で公正な価格が保たれます。効率を最大化する継続的流動性プールを備え、資金はオンチェーンのボールト内で直接管理されます。
THORChainがラップドトークンやペッグドトークンなしで資産をスワップする仕組みとは？
ラップドトークンやペッグドトークンは、別のブロックチェーン上でほかの仮想通貨を表すデジタル資産です。ネイティブトークンを別のブロックチェーンに対応する形式に「ラップ」することで、クロスチェーン取引を可能にします。たとえば、ビットコインはイーサリアムネットワーク上でWBTCとしてラップできます。このラッピングでは、元の資産をロックし、同じ価値を持つラップドトークンを別のブロックチェーン上で発行します。この方法により異なるブロックチェーン同士がやり取りして価値を交換できますが、ラッピングの過程で仲介者に依存することも少なくありません。
THORChainは、継続的流動性プール（CLP）によって、ラップドトークンやペッグドトークンを使わずにクロスチェーンスワップを実現しています。各プールには、異なる2つのブロックチェーンのネイティブ資産が入っています。たとえばユーザーがBTCをBNBにスワップしたい場合、BTCをプールに送ると、プロトコルが同等の価値のBNBをプールからユーザーへ送ります。この処理は自動的な価格決定の仕組みによって管理され、THORChainのブロックチェーン上で実行されるため、スワップは分散的かつ安全に保たれ、ネイティブ資産はそれぞれのブロックチェーン上で元の形のまま維持されます。
THORChainの仕組み。出典：docs.thorchain.org
THORChainの主要指標
総取引高：598億ドル
プール収益の累計：1億1,440万ドル
ユニークスワッパー数：8万8,900
累計スワップ件数：1,905万件
アクティブバリデーター数：104
プールの預かり資産総額。出典：thorchain.net
RUNEのトークノミクス
ハードキャップと供給量：RUNEには5億トークンのハードキャップがあります。現在、約3億3,000万トークンが流通しています。
インフレ率：RUNEのインフレ率は、RESERVE/blocksPerYear/emissionCurveという計算式で算出されます。1億RUNEのアクティブなリザーブがある場合、年間のインフレは約1,250万RUNEです。
RUNEの用途
決済資産：RUNEは流動性プールに欠かせない存在で、ほかの資産と1:1の価値比率を保ちます。この仕組みにより、効率的でバランスの取れた資産交換が実現します。
ネットワークのセキュリティ：ノードオペレーターは、プールされた額の2倍のRUNEをボンドする必要があり、これがネットワークを保護し、責任ある運用を促します。
ガバナンス：RUNEの保有者は、特定のプールに流動性を提供して投票することでネットワークの方向性に影響を与え、支持するプールの有効化を後押しできます。
インセンティブと流動性の提供：1つの資産をステーキングする従来の方式とは異なり、THORChainでは単一の資産で非対称に流動性を提供した場合でも、自動的に資産50%とRUNE50%に均等分割されます。これにより、両方の資産へのエクスポージャーが確保されます。この仕組みの中心にあるRUNEはブロック報酬として流動性提供者に分配され、スワップ手数料による収益を補完します。THORChainで資産から収益を得るには、従来のステーキングとは異なる流動性提供の機能に対応したRUNEウォレットを選ぶことが大切です。
