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Le criptovalute garantite dall’oro sono token digitali il cui valore è legato al prezzo dell’oro fisico. Ogni token è garantito da oro fisico conservato in caveau certificati, e in molti casi un token rappresenta un’oncia troy d’oro. In pratica, l’oro tokenizzato offre agli utenti un’esposizione all’oro basata sulla blockchain senza dover comprare, conservare o trasportare personalmente lingotti fisici.
Punti chiave
L’oro tokenizzato le consente di ottenere un’esposizione all’oro con la stessa facilità delle criptovalute: lo compra in piccole quantità, lo conserva in un portafoglio di criptovalute e lo trasferisce on-chain in pochi minuti.
Il mercato dell’oro digitale ha già superato i 6 miliardi di dollari, e circa il 96,7% di questo mercato è concentrato in appena due token - XAUT e PAXG.
Prima di comprare crypto garantite dall’oro, è importante capire come funzionano riserve, custodia, riscatto e rischio dell’emittente.
Cosa sono le criptovalute garantite dall’oro?
Le criptovalute garantite dall’oro (o oro tokenizzato) sono token blockchain - per esempio su Ethereum - garantiti da oro fisico reale. Il metallo è conservato in caveau professionali, mentre il token funziona come sua rappresentazione digitale. Un token di solito rappresenta un’oncia troy d’oro, ovvero circa 31,1 grammi. Tuttavia, detenere un token garantito dall’oro non è esattamente la stessa cosa di detenere direttamente un lingotto d’oro: la struttura dipende comunque dall’emittente, dal custode e dal sistema di riserve alla base dell’asset.
Più in generale, l’oro tokenizzato è un tipo di materia prima tokenizzata. Spesso viene anche classificato come parte del settore dei real-world asset (RWA) - una categoria di token legati ad asset che esistono al di fuori del mercato crypto. In parole semplici, le crypto garantite dall’oro mostrano come la blockchain possa portare in forma digitale asset tradizionali come l’oro.
Il mercato dell’oro tokenizzato valeva circa 1,3 miliardi di dollari nel 2025. Al momento della stesura, a marzo 2026, aveva già superato i 6 miliardi di dollari.
Valore totale dei token d’oro tokenizzato. Fonte: dune.com
Come funzionano le crypto garantite dall’oro
Un’azienda acquista oro fisico e lo conserva in caveau sicuri, poi emette token blockchain che rappresentano la proprietà di quelle riserve d’oro. Nella maggior parte dei casi, l’oro usato per garantire questi token segue lo standard London Good Delivery stabilito dalla London Bullion Market Association (LBMA), che definisce i requisiti di qualità e peso per i grandi lingotti d’oro usati nel mercato globale dei metalli preziosi. Idealmente, il numero di token in circolazione dovrebbe corrispondere alla quantità di oro detenuta in riserva, e quando nuovi token vengono emessi o riscattati, l’offerta di token cambia di conseguenza. Questo modello si basa su un processo di mint-and-redeem ed è supportato da report sulle riserve e da verifiche regolari da parte di terze parti indipendenti.
Alcuni progetti permettono agli utenti di scambiare l’oro tokenizzato con oro fisico o con il suo equivalente in contanti, ma i termini dipendono dall’emittente. Per esempio, riscattare Tether Gold richiede di solito circa 430 XAUT - all’incirca un lingotto d’oro standard. Anche PAX Gold ha una soglia di 430 PAXG per un lingotto d’oro London Good Delivery, mentre importi inferiori possono essere riscattati tramite canali partner o per l’equivalente in contanti.
Caratteristiche principali dell’oro tokenizzato
L’oro tokenizzato combina le proprietà dei metalli preziosi tradizionali e degli asset digitali. Ciò che rende questi token diversi non è solo il fatto che esistano on-chain, ma che offrono un accesso all’oro basato sulla blockchain tramite un modello di emittente con riserve a garanzia.
Esposizione al prezzo dell’oro: Il valore del token è progettato per seguire il prezzo spot globale dell’oro (XAU) - il prezzo di riferimento formato nel mercato globale dei metalli preziosi.
Garanzia in lingotti fisici: Ogni token è garantito da oro reale conservato in caveau specializzati, per esempio in Svizzera o a Londra.
Accesso frazionato all’oro: Gli utenti possono comprare piccole quantità di oro tokenizzato senza acquistare un intero lingotto o una moneta, il che rende l’esposizione all’oro più accessibile.
Struttura di emittente e custode: A differenza dell’oro fisico detenuto personalmente, l’oro tokenizzato dipende dall’emittente, dal fornitore del caveau e dal sistema di gestione delle riserve alla base del token.
Trasparenza delle riserve: I progetti leader confermano la loro garanzia in oro tramite report sulle riserve e attestazioni di terze parti. Questo processo è spesso descritto come proof of reserves, in cui aziende indipendenti verificano che la quantità di oro fisico conservata nei caveau corrisponda al numero di token emessi on-chain. PAXG usa report firmati da WithumSmith+Brown, PC, mentre XAUT usa report firmati da BDO Italia S.p.A.
In cosa l’oro tokenizzato differisce dall’oro fisico
L’oro tokenizzato e l’oro fisico rappresentano lo stesso asset sottostante, ma differiscono in modo significativo per come vengono conservati, trasferiti e scambiati.
Oro fisico vs oro tokenizzato
| Caratteristica | Oro fisico | Oro tokenizzato |
|---|---|---|
| Conservazione | Deve essere conservato in una cassaforte o in un caveau bancario, il che comporta costi aggiuntivi | Conservato come token in un portafoglio di criptovalute o su un exchange |
| Accessibilità e divisibilità | Di solito comprato in lingotti interi che possono costare decine di migliaia di dollari | Può essere comprato anche in piccole quantità |
| Trasferimento | I trasferimenti passano di solito attraverso banche, dealer o aziende di logistica | Può essere inviato tramite la blockchain in pochi minuti |
| Trading | Il mercato funziona secondo orari, e i regolamenti possono richiedere diversi giorni | Disponibile per il trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7 |
| Liquidità | La vendita può richiedere più tempo e dipendere dai dealer | Di solito più liquido tramite exchange e piattaforme crypto |
| Accesso al riscatto | Proprietà diretta dopo l’acquisto | I termini di riscatto dipendono dall’emittente e possono includere soglie minime |
| Rischio di controparte | Più basso quando l’oro è detenuto direttamente dal proprietario | Più alto perché il detentore dipende dall’emittente, dal custode e dalle riserve |
| Assicurazione e protezione | Dipende dal metodo di conservazione, dall’assicurazione e dalle condizioni del caveau | Dipende dal custode, dalla struttura del caveau e dalla politica dell’emittente |
| Trattamento fiscale | Dipende dalle regole locali per l’oro fisico | Dipende dalle regole fiscali locali per gli asset digitali |
Leader tra le crypto garantite dall’oro nel 2026
Oggi il mercato dell’oro tokenizzato è largamente dominato da due asset: XAUT e PAXG, che insieme rappresentano circa il 96,7% della quota di mercato del settore.
Tether Gold
Tether Gold (XAUT) è il più grande asset d’oro tokenizzato sul mercato, creato da Tether, l’azienda nota come emittente della più grande stablecoin, USDT. Un token XAUT rappresenta un’oncia troy d’oro conservata in caveau svizzeri. A marzo 2026, la sua capitalizzazione di mercato è di circa 2,8 miliardi di dollari, con oltre 22.000 kg di oro detenuti in riserve. XAUT è disponibile come ERC20 su Ethereum e TRC20 su TRON.
Un fatto interessante: Elemental Royalty Corporation è diventata la prima azienda mineraria aurifera al mondo a offrire agli azionisti dividendi in XAUT - un passo avanti che unisce la proprietà tradizionale dell’oro a un’infrastruttura basata sulla blockchain.
PAX Gold
PAX Gold (PAXG) è il secondo asset d’oro tokenizzato più grande sul mercato, con una capitalizzazione di mercato di oltre 2 miliardi di dollari. Un token rappresenta un’oncia troy d’oro conservata in caveau professionali a Londra. Il token è emesso da Paxos Trust Company e regolamentato dalle autorità finanziarie dello Stato di New York, motivo per cui PAXG è spesso considerato uno dei progetti più trasparenti del mercato dell’oro tokenizzato. PAXG è emesso come token ERC20 su Ethereum, e su altre blockchain come BNB Chain o Solana può presentarsi sotto forma di token wrapped.
Oltre alle due maggiori monete crypto garantite dall’oro, sul mercato ci sono altri progetti che vale la pena tenere d’occhio, come Kinesis Gold (KAU), Comtech Gold (CGO) e Gold DAO (GLDT).
Crypto garantite dall’oro vs stablecoin in USD: differenze principali
Se USDT e USDC esistono già, c’è qualche motivo per usare un token garantito dall’oro? Sì - perché non sono asset intercambiabili, e le differenze principali sono descritte di seguito.
| Caratteristica | Crypto garantite dall’oro (PAXG, XAUT) | Stablecoin in USD (USDT, USDC) |
|---|---|---|
| Asset sottostante | Oro fisico detenuto in caveau | Riserve in dollari e asset liquidi |
| Prezzo | Si muove con il prezzo dell’oro | Punta a restare vicino a 1 dollaro |
| Scopo principale | Esposizione all’oro e riserva di valore | Pagamenti, regolamenti e trading |
| Volatilità | Dipende dal mercato dell’oro | Di solito bassa |
| Opzioni di scambio e uscita | Possono essere scambiate per altri asset, e in alcuni casi per oro o contanti | Di solito facili da scambiare per fiat, crypto o altri asset |
| Rischio principale | Rischio di custodia, rischio dell’emittente, scostamento dal prezzo dell’oro | Rischio di depeg, rischio delle riserve, rischio dell’emittente |
Rischi delle criptovalute garantite dall’oro
Le criptovalute garantite dall’oro offrono un modo più comodo per ottenere un’esposizione all’oro, ma non sono prive di rischi. Gli utenti dipendono non solo dal prezzo dell’oro, ma anche dall’emittente, dalle riserve, dall’infrastruttura blockchain e dalle regole di riscatto.
Rischio di custodia: L’oro non è conservato dal detentore del token, ma da una terza parte - in un caveau o presso un custode. Questo significa che l’utente si affida all’intero sistema di conservazione e gestione delle riserve.
Rischio di controparte: Il token dipende dall’emittente e dalla struttura più ampia alla base dell’asset. Se l’azienda incontra problemi, anche il token stesso può esserne colpito.
Rischio di scostamento dal prezzo dell’oro: Sebbene questi token siano progettati per seguire il prezzo dell’oro fisico, possono comunque verificarsi scostamenti di mercato.
Rischio di riscatto fisico: La possibilità di scambiare un token con oro reale non è sempre disponibile per ogni detentore. Spesso si applicano importi minimi, requisiti dei partner o commissioni aggiuntive.
Rischio di smart contract e piattaforma: Poiché questi asset esistono come token blockchain, comportano comunque i comuni rischi del mercato crypto - come errori di trasferimento, vulnerabilità degli smart contract o problemi legati alla piattaforma.
Rischio normativo: Le regole per gli asset tokenizzati possono variare da paese a paese e cambiare nel tempo. Questo può influire sulla disponibilità dell’asset, sulle condizioni di trading e sui requisiti delle piattaforme.
Rischio fiscale: In alcuni paesi, i profitti derivanti dalla vendita di oro tokenizzato possono essere soggetti a tassazione.
Come comprare crypto garantite dall’oro
I token garantiti dall’oro possono essere comprati tramite exchange di criptovalute, piattaforme DeFi o wallet di autocustodia che supportano acquisti e swap on-chain. Nella maggior parte dei casi bastano pochi passaggi.
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Può comprare Tether Gold direttamente nel wallet con una carta di credito grazie alle partnership con i provider leader, tra cui MoonPay, Paybis e altri. Se ha già USDT o USDC sulla rete Ethereum, può anche facilmente effettuare uno swap per XAUT direttamente nel wallet a un tasso vantaggioso.
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