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Was ist eine dezentrale Börse?
Eine dezentrale Börse (DEX) ist eine Plattform zum Tauschen von Kryptowährungen ohne Zwischenhändler. Anders als bei traditionellen Börsen, bei denen alle Transaktionen über ein zentralisiertes System laufen, ermöglicht eine DEX Nutzern, direkt über ihre eigenen Krypto-Wallets zu handeln. Das macht den Prozess sicherer und privater, da niemand sonst Kontrolle über Ihre Vermögenswerte hat.
Wie funktioniert eine dezentrale Börse?
Eine dezentrale Börse (DEX) läuft auf Blockchain-Technologie und Smart Contracts – Programmcode, der Handelsbedingungen automatisch ausführt, ohne Zwischenhändler oder menschliches Zutun. Wenn ein Nutzer eine Kryptowährung gegen eine andere tauschen möchte, überprüft der Smart Contract die Bedingungen und schließt den Tausch ab, sofern alles übereinstimmt. Dieser Ansatz gewährleistet Transparenz und Sicherheit, indem Zwischenhändler und manuelle Bearbeitung wegfallen. Je nach Funktionsweise gibt es verschiedene Arten von DEX, die wir als Nächstes erkunden.
Arten dezentraler Börsen (DEXs)
DEXs nutzen unterschiedliche Methoden für Handel und Abwicklung von Transaktionen. Auf dieser Grundlage lassen sie sich in drei Hauptkategorien einteilen: Orderbuch-Börsen, automatisierte Market Maker (AMMs) und DEX-Aggregatoren.
Orderbuch-Börse
Diese Börsen arbeiten auf Basis eines Orderbuchs – einer Liste von Kauf- und Verkaufsaufträgen für einen Vermögenswert. Nutzer legen den Preis fest, zu dem sie kaufen oder verkaufen möchten, und die Börse gleicht Aufträge automatisch ab und führt Trades aus.
Orderbuch-Börsen lassen sich je nach dem Ort, an dem die Auftragsdaten gespeichert und verarbeitet werden, in On-Chain- und Off-Chain-Modelle unterteilen.
On-Chain-Orderbuch: Alle Aufträge werden mithilfe von Smart Contracts direkt auf der Blockchain erfasst, was Transparenz und Sicherheit gewährleistet. Allerdings kann dies Trades langsamer und teurer machen, da für jeden Auftrag eine Gas-Gebühr anfällt.
Off-Chain-Orderbuch: Aufträge werden außerhalb der Blockchain erstellt und gespeichert, während nur die abgeschlossenen Trades On-Chain erfasst werden. Das beschleunigt den Handel und senkt die Gebühren, erfordert jedoch Vertrauen in die Betreiber, die das Orderbuch verwalten.
Automatisierte Market Maker (AMMs)
Statt eines Orderbuchs nutzen AMM-basierte Börsen Liquiditätspools – Token-Reserven, die Nutzer sofort tauschen können. Jedes Handelspaar besteht aus zwei Token (z. B. ETH und USDT), und deren Preis ändert sich dynamisch: Je mehr von einem Token gekauft wird, desto höher wird sein Preis.
Um sicherzustellen, dass stets Liquidität verfügbar ist, hinterlegen Liquiditätsanbieter (LPs) beide Token im Pool. Im Gegenzug erhalten sie einen Anteil an den Handelsgebühren. Ändern sich jedoch die Token-Preise, können LPs einen unbeständigen Verlust (Impermanent Loss) erleben – dieser tritt auf, wenn der Gewinn aus der Bereitstellung von Liquidität geringer ist als das bloße Halten der Token in einer Wallet. Zugleich gilt: Je mehr Liquidität im Pool, desto geringer der Einfluss großer Trades auf die Token-Preise, wodurch Swaps vorhersehbarer werden und die Slippage (die Differenz zwischen erwartetem und tatsächlichem Handelspreis) sinkt.
Beliebte DEXs, die AMM nutzen:
Uniswap – die führende dezentrale Börse auf der Ethereum-Blockchain, die Tausende von ERC-20-Token unterstützt.
PancakeSwap – eine dezentrale Börse auf der Binance Smart Chain (BSC). Bekannt für ihre große Auswahl an BEP-20-Token, ihre benutzerfreundliche Oberfläche, niedrigere Gebühren und schnelle Transaktionsverarbeitung.
THORChain – ein dezentrales Cross-Chain-Liquiditätsprotokoll, das Nutzern ermöglicht, native Vermögenswerte zwischen verschiedenen Blockchains zu tauschen, ohne Wrapped Assets (Token, die an einen ursprünglichen Vermögenswert gekoppelt sind, aber in einem anderen Netzwerk laufen). Zum Beispiel können Nutzer BTC gegen ETH tauschen, ohne eine zentralisierte Börse zu benötigen.
Wie ein automatisierter Market Maker funktioniert
DEX-Aggregatoren
DEX-Aggregatoren helfen Nutzern, die besten Swap-Kurse zu finden, indem sie Liquidität aus mehreren dezentralen Börsen bündeln. Anstatt Preise manuell auf verschiedenen Plattformen zu prüfen, teilen und leiten diese Aggregatoren Trades über mehrere DEXs, um den effizientesten Pfad zu finden. Zum Beispiel ist Jupiter der größte Aggregator im Solana-Netzwerk. Er findet die besten Kurse für Nutzer und macht es einfach, SPL-Token zu tauschen.
Automatischer Swap von Solana zu SPL-Token über Jupiter. Quelle: Gem Wallet
Vorteile dezentraler Börsen (DEX) gegenüber zentralisierten Börsen (CEX)
Anders als dezentrale Börsen (DEX) verwalten zentralisierte Börsen (CEX) die Vermögenswerte der Nutzer und wickeln Trades über ihre eigenen Server ab. Das erzeugt eine Abhängigkeit von der Plattform und schränkt die Kontrolle der Nutzer über ihre Bestände ein.
Dezentrale Börsen lösen diese Probleme, indem sie direkten Handel ermöglichen. Hier sind ihre wichtigsten Vorteile:
Sicherheit: Auf einer DEX verbleiben die Vermögenswerte in persönlichen Wallets, statt auf der Plattform gespeichert zu werden, wodurch das Risiko von Börsen-Hacks entfällt. CEX sind häufige Ziele von Cyberangriffen, was zu potenziellem Vermögensverlust für Nutzer führt.
Kontrolle über Vermögenswerte: Mit einer DEX handeln Nutzer direkt aus ihren Non-Custodial-Wallets. Gem Wallet ermöglicht Nutzern, sich mit dezentralen Börsen zu verbinden und Vermögenswerte zu tauschen, ohne private Schlüssel preiszugeben. Anders als CEX verhindern DEX das Einfrieren von Vermögenswerten und geben Nutzern die volle Kontrolle über ihre Bestände.
Anonymität und kein KYC: DEX erfordern keine Identitätsprüfung (KYC), während CEX nach personenbezogenen Informationen fragen.
Transparenz: Alle Transaktionen auf einer DEX werden auf der Blockchain erfasst und können jederzeit überprüft werden. Auf CEX finden Trades innerhalb geschlossener Systeme statt, sodass Nutzer der Plattform vertrauen müssen.
Zugang zu einer breiten Palette an Token: DEX listen neue und seltene Token oft, bevor sie auf zentralisierten Börsen erscheinen.
Grenzenloser Handel: Viele CEX schränken den Zugang zu bestimmten Token aufgrund regionaler Vorschriften ein und begrenzen so Nutzer in einigen Ländern. DEX sind grenzenlos und ermöglichen jedem mit einer Internetverbindung den Handel ohne geografische Beschränkungen.
Obwohl DEX mehr Sicherheit, Privatsphäre und Kontrolle bieten, haben sie auch einige Nachteile, etwa höhere Gebühren aufgrund der Netzwerkkosten und eine mitunter komplexere Benutzeroberfläche. Zudem können Transaktionen auf einer DEX länger dauern, besonders bei Netzwerküberlastung. Die Wahl zwischen einer DEX und einer CEX hängt davon ab, was Ihnen am wichtigsten ist – Ihre Vermögenswerte eigenständig zu verwalten, anonym zu bleiben oder mehr Komfort und Geschwindigkeit zu haben.
So starten Sie mit einer DEX
Sie müssen sich nicht registrieren oder eine E-Mail-Adresse angeben, um eine DEX zu nutzen – alles, was Sie brauchen, ist eine Wallet, die Smart Contracts im Netzwerk der Börse unterstützt.
Eine Wallet einrichten
Laden Sie eine Wallet mit nur wenigen Klicks für iOS oder Android von der offiziellen Website oder aus dem App Store herunter. Folgen Sie den Einrichtungsanweisungen und notieren Sie Ihre geheime Wiederherstellungsphrase (eine Reihe von Wörtern, mit denen Sie Ihre Wallet wiederherstellen können) an einem sicheren Ort. Teilen Sie sie niemals mit jemandem!
Token beschaffen
Um Token zu tauschen oder Transaktionsgebühren im gewählten Netzwerk zu bezahlen, benötigen Sie etwas Krypto in Ihrer Wallet. Sie können Token von Freunden empfangen, von einer Börse überweisen oder Krypto kaufen direkt in der Wallet per Kreditkarte. Das ist eine schnelle und komfortable Möglichkeit, Fehler bei der Eingabe von Adressen zu vermeiden.
Token tauschen
Sobald Sie Krypto in Ihrer Wallet haben, wählen Sie das Token-Paar, das Sie tauschen möchten, und geben Sie den Betrag ein. Klicken Sie dann auf „Swap“ – Sie müssen keine Plattform manuell auswählen, Gem erkennt das Netzwerk automatisch und wählt das beste Protokoll, ob Uniswap, PancakeSwap, THORChain oder andere. Sie können Token auf einer DEX über eine Website tauschen, doch innerhalb der Wallet ist es komfortabler – alles, was Sie brauchen, ist direkt verfügbar, und das System wählt automatisch die besten Swap-Bedingungen für Sie aus.
